陈波:先募资再选艺术品风险大

内容概要:通常,有限合伙制的私募基金从计划到成立有四大步骤。第一步,确定投资标的;第二步,撰写募集说明书;第三步,路演、召集有限合伙人;第四步,基金成立。
理财一周报记者/陆斯嘉 专访 陈波 北京邦文当代艺术投资有限公司董事
理财一周报:艺术基金从计划设立到成功设立的运作步骤,分哪几步?
陈波:通常,有限合伙制的私募基金从计划到成立有四大步骤。第一步,确定投资标的;第二步,撰写募集说明书;第三步,路演、召集有限合伙人;第四步,基金成立。
银行、信托类艺术基金运作相对复杂,有八大步骤。第一步,确定投资标的;第二步,撰写募集说明书;第三步,银行、信托对基金管理公司做尽职调查;第四步,设计产品;第五步,产品过会(投资决策会、风控委员会、项目审批会等);第六步,路演;第七步,申购;第八步,基金成立。
理财一周报:艺术基金管理公司的收益方式是什么?
陈波:私募类的艺术基金,管理公司的收益部分通常被称为2%、20%。2%是基金管理费、20%是超额收益。
在私募类艺术基金中,管理公司与有限合伙人约定一个收益率。当实际收益率超出约定收益率时,基金管理公司可在超出的部分中提取一定比例的超额收益。
私募类艺术基金中,管理公司也采取次级跟投方式,参与基金投资,获取投资回报。
不过,次级跟投更常见于银行、信托类艺术基金中。管理公司投入一定比例资金购买基金,这部分资金用以基金亏损时优先偿付投资人。当基金盈利时,只有出现超额收益的部分,管理公司才能从超额收益中获得回报。
理财一周报:如何看待有管理公司采取“先募资再选艺术品”的操作方式?
陈波:先募资再选标的物,存在明显劣势。其一,存在银行的所募资金有资金成本,如果不能迅速找到合适标的物,资金就被闲置了。其二,艺术基金通常为2-3年期,2年期较多,这对管理公司有很大时间压力,如果首年选入的作品在次年未能及时退出,可能导致基金无法正常到期,这是一个严重的问题。

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通常来讲,有限合伙制的私募基金从计划到成立有四个步骤:一确定投资标的;第二是撰写募集说明书;第三是路演、召集有限合伙人;第四,基金成立。在基金成立之后,面临的就是何如让艺术品增值的问题。

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增值管理

既然是投资,就需要获得收益,如何保证投资的艺术品增值,也是基金管理的一个重要环节。关于这方面,陈波透露,邦文主要会做一些相应的展览与出版,包括与中央美院、炎黄美术馆、民生现代美术馆的合作,或者通过出版刊物等方式进行一些增值服务。但从作品本身来看,我们投资的艺术品大都是近现代名家的精品之作,作品本身的含金量和非常有潜力的升值空间。相对而言,在投资当代艺术或者是有潜力的年轻艺术家的作品时,就需要做更多的工作。如借助学术研究,策展、宣传、跨界整合等形式,对艺术家和作品进行推广。虽然邦文以往并没有与当代艺术家合作的先例,不过目前已经在开展一些基础性的工作。

收益转化

买的进,卖得出才是完整的投资过程,艺术品基金在投资的艺术品到期之后,如何转何为收益,都是通过什么渠道呢?

陈波解释说,与购买过程不同,在艺术品出售的过程中,以拍卖行居多,80%的投资品都是通过拍卖行退出的,另外还有一些私人客户。退出风险也是要考虑的,渠道不能太单一,现在拍卖行是作为主要渠道,我们也在研究其他方式,比如文交所等,虽然目前不太成熟,不过说不定未来会成为退出的一种方式。邦文在出售艺术品的时候还没有遇到过困难,都很顺利。目前,民生
非凡理财艺术品投资计划1号基金已经全部到期清盘,投资板块分为中国近现代书画及中国当代艺术,其中中国近现代书画占62.5%
中国当代艺术占37.5%,获得的毛利润百分比分别是39.2%和60.8%。此外,民生非凡资产管理-艺术品投资计划2号基金的期限是到2013年。

民生银行非凡理财艺术品投资计划1号标的物

《五美图》 艺术家:林风眠 投资成本 560万 投资净收益295万 年化收益53%
投资年限1年

风险规避

美高梅游戏官网赌场,盛世收藏网:在投资管理的过程中,主要的风险有哪些,要怎样规避?

陈波:概括的说,目前艺术品基金面对的风险主要是这几类:政策与市场大气候变化引发的宏观经济风险,艺术品真伪风险,投资收益风险和艺术品基金管理公司道德风险。

投资的原则就是收益和风险并存,在每一支基金运行钱,邦文都会制定一系列措施以规避风险。首先,我们会根据客户的不同情况和需求,量身定做,为他们提供一个完整的方案,选择合适的基金。在真伪方面,邦文借助已有近10年市场经验的传是拍卖的专家优势,资源共享,他们具有很强的专业水平和鉴定基础。这些专家也是艺术品基金学术研究部的重要构成,他们决定艺术品基金的投资方向和额度,并且鉴定所购作品的真假,为整个艺术基金操盘提供学术支持和艺术判断。第三,艺术品基金管理公司本身的履历就是其发展的关键,主要依靠管理费赚取收益,需要一支支地做下去,所以口碑和过往业绩都很重要。

邦文还采取了跟投的运作方式,跟投是基金管理公司给投资人一个保障。具体来说,在一笔基金中,管理公司也要出资部分,成为次级投资人,与投资者共担风险。如果出现亏损,首先亏损次级投资人的出资部分。除了跟投,我们的另一项措施就是回购,基金管理公司对一些在清盘时,仍旧卖不出去的作品,以一定的价格回购。有了种种限制,各方在追逐利益时也会谨慎一些。

至于道德风险,艺术品交易也可能出现内部人交易或接盘利益相关者的作品。在选择艺术品基金管理公司时,一定要对其过往履历进行审核。这是一个信任的市场,艺术品基金管理公司都会非常重视自己的口碑。

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